Finances i inversió: assolir el rendiment
Content
- Rendiment i crisi de crèdit
- Assolir el frau de rendiment i finançament
- Inversors institucionals
- Impactes sobre el preu dels bons
- Comportament inesperat
L'obtenció del rendiment és una frase més utilitzada en finances i inversions. En rigor, i en el seu sentit més estret, la frase caracteritza una situació en la qual un inversor busca rendiments més alts sobre les seves inversions.
De manera més específica i més freqüent, la frase s’aplica a situacions en què l’inversor persegueix rendiments més elevats sense tenir en compte el risc afegit que sol comportar. De fet, els inversors que aconsegueixen un rendiment de manera agressiva solen mostrar el contrari de l’aversió al risc normal, en comptes de convertir-se en amants del risc en les seves opcions, ja sigui conscientment o no.
Rendiment i crisi de crèdit
La crisi financera del 2007 al 2008 és l’exemple més recent d’un col.lapse del mercat causat, en part, per l’obtenció generalitzada del rendiment. Els inversors desesperats per obtenir majors rendiments augmenten el valor dels títols garantits per hipoteca fins a nivells incompatibles amb el risc de devolució subjacent. Quan els préstecs hipotecaris darrere d’aquests instruments es van endarrerir o morir, els seus valors es van estavellar.
Es va produir una crisi general de confiança dels inversors, que va provocar fortes baixades en els valors d'altres valors i el fracàs o gairebé un fracàs de moltes de les principals empreses bancàries i de valors.
Assolir el frau de rendiment i finançament
Els inversors que aconsegueixen un rendiment molt agressiu es troben entre els més susceptibles de ser víctimes d’estafes i esquemes financers. De fet, molts dels grans casos de la història financera de les estafes i els fraus involucren autors, sobretot els famosos Charles Ponzi i Bernard Madoff, que van dirigir específicament a persones que aconseguien desesperadament obtenir un rendiment afegit en els seus diners, descontents amb les oportunitats d’inversió convencionals.
Inversors institucionals
En un entorn de baixos tipus d’interès com el que ha existit després de les crisis financeres i de crèdit del 2007 al 2008, molts inversors institucionals, com ara companyies d’assegurances i fons de pensions de benefici definit, han estat pressionats per assolir el rendiment. . Aquests baixos rendiments es deuen, en gran part, a les accions de la Reserva Federal i altres bancs centrals de tot el món per estimular les seves economies a les acaballes de 2007 a 2008 la crisi financera.
Les companyies d’assegurances i els fons de pensions d’aquest vincle es veuen obligats a assumir més riscos per generar els rendiments necessaris per complir les seves obligacions. El resultat és un augment generalitzat del risc en el sistema financer.
Impactes sobre el preu dels bons
Les companyies d’assegurances i els fons de pensions són els principals compradors de deutes corporatius i exteriors i, per tant, són fonts importants de finançament d’aquestes entitats. Les decisions de compra d’aquests inversors institucionals tenen, doncs, importants implicacions en l’oferta i el preu del crèdit. Els efectes del seu assoliment del rendiment es veuen en la fixació de preus de les noves emissions de deutes i en la fixació de preus d’aquests mateixos instruments en el mercat secundari.
En definitiva, quan aquests grans inversors institucionals aconsegueixen activament el rendiment, ofereixen els preus dels títols més arriscats i, per tant, redueixen la taxa d’interès que han de pagar els prestataris amb més risc.
Comportament inesperat
Investigadors acadèmics han trobat que assolir el rendiment és més agressiu i obvi durant les expansions econòmiques quan els rendiments de les obligacions normalment augmenten. Encara més, irònicament, aquest comportament és més evident en les companyies d’assegurances que fan front a requisits de capital regulatori més obligatoris.
Una altra troballa contrari a la intuïció dels investigadors és que les regulacions dissenyades per reduir el comportament d'inversió de risc per part de les companyies d'assegurances en realitat estimular aconseguir per al rendiment. La clau d'aquesta conclusió és l'observació que fins i tot els esquemes suposadament més sofisticats de mesurament del risc són altament imperfectes, si no fonamentalment defectuosos.
